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净利润保持稳定,吉比特上半年营收7

来源:http://www.sakirogLuasansor.com 作者:betway必威官网app 人气:181 发布时间:2019-10-08
摘要:1、公司上半年收入为7.2 亿,同比增长25.2%,环比微降1.4%;归母净利润2.99亿,同比增长2.1%,环比略增2.4%;上半年实现净利润3.67亿,同比增长8.8%,环比基本持平,净利率保持高位达51%。收入同比增长

1、公司上半年收入为7.2 亿,同比增长25.2%,环比微降1.4%;归母净利润2.99 亿,同比增长2.1%,环比略增2.4%;上半年实现净利润3.67亿,同比增长8.8%,环比基本持平,净利率保持高位达51%。收入同比增长较多主要因为《问道》手游于16 年Q2 开始贡献收入,同时公司发行的《不思议迷宫》于16 年12 月上线,对收入增量贡献较明显。净利润增长主要是《问道》手游进入利润回收期,同时《不思议迷宫》开始贡献业绩。

公司发布半年报:上半年实现营收7.20亿元,同比增长25.24%;归母净利润2.99亿元,同比增长2.13%。

吉比特上半年营收7.78亿元,《问道手游》累计注册用户超2500万

来自 游戏葡萄 2018-08-13 深度

    2、上半年公司收入主要来自《问道》端游、《问道手游》、《不思议迷宫》网络游戏。《问道》端游:用户规模和游戏充值金额保持基本稳定,同时保持着较高在线用户水平。《问道手游》:截至2017 年6 月累计注册用户数量超1,600 万。上半年在iPhone 游戏畅销榜平均排第25 名,最高排第9。

    点评:

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游戏葡萄8月13日消息,《问道手游》开发商吉比特今天发布了2018上半年财报。

报告期内,吉比特实现营收7.78亿元,同比增长7.95%,扣非净利润达3.03亿元,同比增长2.36%。

《问道手游》依然是财报中的营收主力,报告显示,《问道手游》报告期内在App Store畅销榜平均排名为第27名,最高至该榜单第11名。截至2018年6月30日,《问道手游》累计注册用户数量超过2500万。

在《问道手游》之外,其代理的《不思议迷宫》也贡献了不小的营收。报告期内,《不思议迷宫》在App Store付费榜平均排名为第15名,最高至该榜单第2名。截至2018年6月30日,《不思议迷宫》累计注册用户数量超过1300万。

这两款产品也是吉比特自研、代理两块业务的代表。除此之外,吉比特称其自研储备还有《奇葩战斗家》、《砰砰小怪兽》、《异化之地》、《英雄与巨龙》、《探灵》等数款测试中产品。

在研发费用投入方面,2016年、2017年和2018年1-6月,公司的研发费用投入分别占公司营业收入的14.79%、16.94%和16.89%。

代理方面,雷霆游戏不仅运营《问道手游》、《长生劫》等不同题材产品,而且推出了《不思议迷宫》、《地下城堡2》、《贪婪洞窟》等Roguelike类手游,在该品类积累了不少的经验。

另外在投资领域吉比特也拓宽了自己的布局。报告期内,吉比特旗下吉相投资对厦门真有趣、坚果核力、广州百漫、River Games、Rayark等公司进行了投资。目前主要参股的企业包括青瓷数码、淘金互动、勇仕网络、千时科技、易玩网络、Rayark、广州百漫。

与此同时,吉比特也在尝试进军海外。《问道手游》海外版及《地下城堡》海外版均在2017年下半年上线运营。2018年1月,《地下城堡2》海外版进行了测试,8月8日,《地下城堡2》海外版将在日本全面上线。

    《不思议迷宫》:子公司青瓷数码研发、雷霆科技代理运营,今年上半年在iPhone 游戏付费榜平均排第5 名,期间43 天排第1,截至2017 年6 月累计注册用户数量超过320 万。该游戏8 月进行全平台推广。

    新游带动营收增长,净利润保持稳定。

    3、下半年及后续产品储备:《不思议迷宫》安卓版8 月上线,储备重点手游《M68》,签约数款海外游戏即将发行。《不思议迷宫》于2017 年8 月11日正式开启全平台公测,安卓全平台上线成为增量。《地下城堡2》于2017年6 月2 日进行Android 平台首发。《M68》:公司重点项目,研发投入较高,预计明年推出。《问道手游》海外版及《地下城堡》海外版均已进行了相关测试。

    (1)公司收入主要来源于《问道》、《问道》手游、《不思议迷宫》手游三款游戏,其中《问道》端游营收保持稳定;《问道》手游自2016年4月正式上线以来,报告期内畅销榜平均排名25名,仍保持较高流水;《不思议迷宫》于2016年12月上线运营,累计注册用户超过320万,付费榜平均排名第5名,并计划于2017年8月上线Android版本;

    4、上半年对外投资2.46 亿,同比增长20 倍,主要进行产业链相关投资。

    (2)《不思议迷宫》上半年表现优异驱动公司营收稳定增长,由于公司增加推广费用以及研发费用,公司上半年净利润保持稳定。

    投资包括热区网络(游戏研发)、成都星火(影视创作)、易玩网络(经营TapTap)、心动网络等公司。公司全资子公司雷霆互动于2017 年3 月设立全资子公司野猫公园(游戏研发)。

    投资游戏相关产业链,助力游戏运营业务。

    5、首次给予“谨慎增持”评级。我们预测公司17~18 年净利润分别为6.45亿和7.36 亿,17~18 年EPS 分别为9.00 元和10.26 元,当前股价对应17~18 年PE 分别为25 倍和22 倍。《问道》手游流水维持稳定,同时《不思议迷宫》《地下城堡2》安卓版分别于8 月和6 月上线,预计对公司收入和利润产生正影响。

    (1)公司积极布局游戏运营业务,从而实现研运一体化,为此公司设立雷霆游戏运营平台,专注于游戏推广和运营,成功代理运营手游《不思议迷宫》、《地下城堡》及《地下城堡2》等,其中《地下城堡2》于2016年8月上线iOS版本,上半年在苹果付费榜平均排名第14名,最高排名第1名,并于2017年6月上线安卓版本;

    6、风险提示:老游戏流水下滑,新产品上线进度低于预期。

    (2)上半年公司对外股权投资2.46亿元,投资游戏行业及上下游相关公司实现产业链延伸,目前公司已经投资青瓷数码(17.97%)、淘金互动(30%)、勇仕网络(20%)、热区网络(7%)、易玩网络(4.54%)、心动网络(0.74%)等游戏厂商。我们认为,公司加大对外投资游戏厂商力度,有助于其开展代理运营业务,挖掘优质游戏产品。

    布局海外发行业务,提升公司成长空间。

    国内手游市场竞争激烈,公司积极布局海外发行业务。目前公司已组建海外发行团队,签约数款游戏并进行市场调研、本地化及测试等工作。其中,《问道手游》海外版及《地下城堡》海外版均已进行相关测试,未来有望上线贡献收入。

    投资建议:公司积极布局游戏运营与海外发行业务,培育营收新增长点。我们预计2017-2019年公司净利润分别为6.73亿、7.74亿、8.90亿,对应每股收益9.39元、10.79元、12.41元。参考同类可比公司,给予28X估值,对应目标价262.92元,给予“增持-A”评级。

    n风险提示:《问道》手游流水快速下滑、游戏运营及海外发行业务进展不及预期等风险。

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